来源：国信期货 作者：国信期货

研报正文

【生猪】

周三生猪近弱远强，主力LH2305合约报14750元，较上日结算价大致跌0.34%。

现货方面，据消息，河南报价14.4元/公斤-14.9元/公斤，较昨日持平；山东报价14.9元/公斤-15.5元/公斤，较昨日持平。

按照能繁母猪存栏及仔猪出生数据推算，二季度供应整体上仍较多，但6、7月出栏有阶段性减轻可能。消费方面，目前处于淡季，提振不足。从成本来看，2-3月仔猪价格上涨，使得7-8月外购仔猪出栏成本抬升。

综合来看，整体供需面仍显宽松，继续对现货及近端的Lh2305合约形成压制，但鉴于当前价格已经处于低位，且养殖行业经历了较长的时间亏损，后期或以震荡磨底为主。

而LH2307合约面临着传统季节性上涨窗口，且整体供应改善及成本抬升，有一定向上机率，可尝试逢低买入。

【玉米】

周三玉米期货震荡调整，主力C2307合约跌0.29%，暂报2757元。

现货方面，据消息，北港玉米二等收购2680-2730元/吨，较昨日反弹5元，广东蛇口新粮散船2840-2860元/吨，集装箱一级玉米报价2900-2910元/吨，较昨日持平，东北玉米收购价格基本稳定，黑龙江深加工新玉米主流收购2460-2630元/吨，吉林深加工玉米主流收购2540-2650元/吨，内蒙古玉米主流收购2500-2700元/吨，辽宁玉米主流收购2670-2700元/吨。

基本面来看，地趴粮销售接近尾声，进口玉米到港4、5月预计量不大，供应冲击预计有所改善。从需求来看，饲料企业库存偏低，但生猪养殖利润继续亏损，饲企大幅补库动力不足，深加工利润亦处于亏损区间，且原料库存高位，深加工需求亦难提供动力。

上周托市小麦拍卖暂停，政策呵护意图显现，对玉米的情绪压制减弱，而国内玉米年度供需总体紧平衡为主，加之后期进入新作播种期，天气敏感度上升，玉米或有震荡反弹可能。

操作上，逢低买入。